728x90 전체 글162 [Valuation #12] 기업가치 계산하기 (끝) 이제 기업가치를 계산하기 위한 기본적인 개념은 모두 다뤘다. 결국 기업가치 계산은 분자인 잉여현금흐름(Free Cash Flow, FCF)를 분모인 가중평균 자본비용(Weighted Average Cost of Capital, WACC)으로 나눠주면 된다. 그런데 위와 같이 n년도까지 현금흐름을 추정해서 현재가치로 할인하면 어떻게 될까? 아래와 같이 일정 기간이 지나는 현금흐름을 할인하면 0에 수렴하는 결과가 나온다. 따라서 무한대까지의 현금흐름을 추정하는 것은 어렵기도 하거니와 0에 수렴하는 현재가치가 나오므로 효과적이지 않다. 따라서 기업가치 산출하기 위해서 미래 특정기간의 현금흐름을 예측하고, 이를 할인하여 현재가치를 계산한다. 예측 이후 기간에 대해서 추정의 오류를 피하기 위해 영구성장모델(Per.. 2022. 7. 15. 대기업의 CVC(Corporate Venture Capital) 운용 동향과 목표 2021년 글로벌 M&A 시장은 5.8조 달러로 전년대비 62% 성장했다. 세부적으로 살펴보면, 전통적인 M&A 영역인 기업과 사모펀드의 M&A는 47% 성장했으며, 재무적 투자(FI) 관점의 M&A는 77% 성장했다. 특이한 점은 VC와 CVC를 통해 스타트업 대상의 M&A가 94% 성장했다는 점이다. 사실 CVC(Corporate Venture Capital)이라고 불리는 기업형 벤처캐피탈은 새로운 개념은 아니다. 글로벌 기업들은 이미 스타트업을 통한 성장을 견인하기 위해 CVC를 설립해서 활발하게 투자를 진행하고 있다. 우리나라도 지난 4월 공정거래위원회에서 CVC 업계 간담회를 개최해서 일반지주회사의 CVC 보유 허용을 완화하는 움직임을 보이고 있다. 국내 대기업도 CVC나 in-house 투자 .. 2022. 7. 3. 글로벌 ESG 트렌드 2022년 IDC에서 발간한 'Worldwide Trends in ESG Metrics, Measurements, and Methodologies 2021'에서 글로벌 ESG 트렌드에 대해 조사했다. 글로벌 기업들은 ESG를 어떻게 바라보고 있는지 시사점 위주로 살펴보도록 하자. 먼저 조직의 ESG 운선순위로 비즈니스 전략과 내부 운영(HR, 재무 등)에 ESG를 접목한다는 응답이 70% 정도를 차지했다. 대부분의 기업들은 전략부터 운영까지 전방위적으로 ESG를 조직 내에 내재화하는 움직임을 보이고 있다. 지역마다 조금 다른 모습을 보이는데, 아시아와 유럽 지역은 전략에의 접목에, 아메리카 지역은 내부 운영에의 접목에 집중하고 있다. 기존에 기업들은 ESG 등급과 중요성(Materiality)을 중심으로.. 2022. 7. 2. 다국적 기업 지배구조 분석 최근에 유럽에 진출한 다국적 기업의 지배구조에 대한 검토를 하다가 괜찮은 자료를 발견해서 아래에 공유한다. 재정지출분석센터(https://www.kipf.re.kr/)라는 곳에서 발간한 정책보고서이며, 원문은 아래에서 다운로드 가능하다. 세법연구 17-08 다국적기업의 지배구조와 조세전략 분석 위의 정책보고서는 주로 조세전략 관점에서 지배구조를 살펴보았으며, 조세 전문가는 아니지만 아래와 같은 이유로 지배구조에 대한 검토를 한다고 한다. 글로벌 경영을 영위하는 다국적 기업은 해외 자회사나 계열사 간의 내부거래와 지배구조를 이용한 다양한 조세 전략을 통해 해외 소득에 대한 세부담 경감과 그룹 전체에 대한 조세부담 수준을 낮출 수 있다고 한다. 다국적기업의 현지법인을 통한 해외 진출은 지분출자를 통해 해외 .. 2022. 4. 15. [CFO Agenda] 전략적 CFO를 위한 Finance Transformation 전략 CFO는 과거의 협의의 재무담당 책임자에서 이제는 전략적인 역할을 담당하도록 변화하고 있다. 전략적 CFO 관점에서 조직의 Finance Transformation을 위한 핵심 agenda는 다음과 같다. 앞으로 개별 Agenda에 대해 상세히 알아보며 Finance Transformation을 위한 구체적인 방법을 알아볼 예정이다. 1. 재무 전략 (Finance Strategies) 재무 혁신을 위한 전략의 식별, 정의 및 구현 1.1. 재무 전략 (Finance Strategy) 조직의 목적에 연계된 재무 혁신의 비전, 전략 및 이행계획 수립 1.2. 자본 관리 (Capital Management) 투자 의사결정 및 현금흐름 극대화에 관련된 자본 조달, 운용 및 배분 1.3. IPO (Day 1) .. 2022. 3. 21. 온라인 명품 커머스 플랫폼 단상 최근 필자는 온라인 명품 커머스 플랫폼을 대상으로 경영자문을 수행했다. 과거에 필자는 대기업 계열의 온라인 커머스 플랫폼에 몸을 담기도 했고 다양한 온/오프라인 커머스 회사를 대상으로 컨설팅을 수행한 경험이 있었지만, 명품이라는 버티컬 상품은 처음 경험을 한터라 흥분도 되고 재밌게 자문을 진행했었다. 명품은 일반 commodity 상품과는 다르게 유통되어 판매되고 있다. 먼저 유통채널은 브랜드 본사에서 브랜드 코리아, 에이전트, 해외 부티크를 통해 유통된다. 브랜드 코리아는 백화점/면세점/대리점을 통해 유통되는 것을 의미하며, 부티크는 브랜드 본사와 계약을 맺은 일종의 도매상을 의미한다. 해외직구는 소비자가 해외에서 직접 구매하는 방식이고, 구매대행은 판매자가 소비자 대신해서 제품을 소비자가로 구매해서 .. 2022. 3. 20. 중소규모 기업을 위한 글로벌 자금관리 기법 최근 필자는 매출 5,000억 규모의 중소규모 기업을 대상으로 업무혁신 컨설팅을 진행하며, 해외법인의 자금관리에 대한 개선방안을 고민한 적이 있다. 대기업 뿐만 아니라 중소규모의 기업들, 심지어 스타트업까지 활발하게 해외 진출을 하며 해외법인을 설립하기도 한다. 판매 목적이나 생산/소싱 목적으로 해외법인을 설립하더라도, 가장 문제되는 부분이 자금관리일 것이다. 국내 뿐만 아니라 해외에서도 자금 사고가 빈번하게 발생하므로, 그 어느 때보다 자금관리를 어떻게 안전하게 할 것이냐는 모든 기업의 숙제라 할 수 있다. 우리 회사가 자금과 인력이 풍부한 대기업이라면, 다양한 best practice를 적용해서 효율적으로 문제를 해결할 수도 있을 것이다. 글로벌 기업들이 자금관리를 하는 방안은 크게 3가지 정도로 볼.. 2022. 3. 19. ESG 관리에 ERM Framework 적용하기 최근 필자는 고객사와 업무 협의 과정에서 ESG 관리에 ERM(Enterprise Risk Management) Framework을 접목할 수 있는지에 대해 문의를 받았다. 국내에서는 ESG가 IR이나 홍보 목적으로 활용되고 있으나, ESG 관리를 위해서는 ESG에 영향을 미치는 리스크 관리가 선행되어야 하다보니 ERM과의 연관성이 있다. COSO에서 발간한 'Enterprise Risk Managmeent - Applying enterprise risk management to environmental, social and governance-related risks)에 ESG와 ERM 접목에 대해 설명이 나와있다. 먼저, COSO에서 생각하는 ERM Framework은 (1) Governance & .. 2022. 3. 19. 소비재 기업의 온라인 커머스 전략 최근 필자는 전통적인 오프라인 채널에서 비즈니스를 영위하고 있는 소비재 기업과 미팅을 하면서, 디지털 혁신 시대에 그들이 고민하고 있는 다양한 아젠다를 청취하고 의견을 나눴다. 해당 기업은 기존의 오프라인 영업 채널에서 안정적인 비즈니스를 유지하고 있었고, 대중적인 브랜드는 아니더라도 특정 지역, 성별, 연령층을 공략해서 나름의 경쟁우위를 갖고 있는 곳이었다. 그러나 성장의 한계와 매출/마진의 감소로 인해 새로운 채널인 온라인 채널의 진출, 그것도 쿠팡, SSG 같은 온라인 쇼핑몰에의 입점이 아니라 자사의 전용 브랜드 쇼핑몰을 추진하는 것을 검토하고 있었다. 소비재 기업이 온라인 커머스 전략을 어떻게 구사해야 하는지 논의하기 전에, 현재의 소비재 기업과 온라인 커머스의 상황에 대해 파악해 보도록 하자. .. 2022. 3. 9. 이전 1 2 3 4 5 6 ··· 18 다음 728x90
