728x90 재무 이야기24 [CFO Agenda] 1.1. 재무 전략 수립 (Finance Strategy) 전략적 CFO를 위한 Finance Transformation Agenda 오늘날의 CFO는 재무 기능을 전략적으로 전환(Finance Transformation)시켜야 한다. 재무 전략은 명확하게 정의된 비전, 전략 그리고 Roadmap에 기반한 재무 기능의 중장기 계획 수립을 의미한다. 일반적으로 재무 전략은 다음과 같이 정의할 수 있다. 재무 조직의 목적과 추진 방향 정의 비즈니스의 성공을 지원하기 위한 재무 역할 정립 재무 조직 내의 비용절감(cost reduction) 기회 탐색 내부의 핵심 고객과 재무 조직과의 Align 형성 전사 비전 달성을 위한 재무 비전 및 Roadmap 수립 조직 내에 재무 조직의 성공 방정식 재정립 재무 운영모델(Finance Operating Model) 정의 전사.. 2022. 10. 8. [Valuation #12] 기업가치 계산하기 (끝) 이제 기업가치를 계산하기 위한 기본적인 개념은 모두 다뤘다. 결국 기업가치 계산은 분자인 잉여현금흐름(Free Cash Flow, FCF)를 분모인 가중평균 자본비용(Weighted Average Cost of Capital, WACC)으로 나눠주면 된다. 그런데 위와 같이 n년도까지 현금흐름을 추정해서 현재가치로 할인하면 어떻게 될까? 아래와 같이 일정 기간이 지나는 현금흐름을 할인하면 0에 수렴하는 결과가 나온다. 따라서 무한대까지의 현금흐름을 추정하는 것은 어렵기도 하거니와 0에 수렴하는 현재가치가 나오므로 효과적이지 않다. 따라서 기업가치 산출하기 위해서 미래 특정기간의 현금흐름을 예측하고, 이를 할인하여 현재가치를 계산한다. 예측 이후 기간에 대해서 추정의 오류를 피하기 위해 영구성장모델(Per.. 2022. 7. 15. [CFO Agenda] 전략적 CFO를 위한 Finance Transformation 전략 CFO는 과거의 협의의 재무담당 책임자에서 이제는 전략적인 역할을 담당하도록 변화하고 있다. 전략적 CFO 관점에서 조직의 Finance Transformation을 위한 핵심 agenda는 다음과 같다. 앞으로 개별 Agenda에 대해 상세히 알아보며 Finance Transformation을 위한 구체적인 방법을 알아볼 예정이다. 1. 재무 전략 (Finance Strategies) 재무 혁신을 위한 전략의 식별, 정의 및 구현 1.1. 재무 전략 (Finance Strategy) 조직의 목적에 연계된 재무 혁신의 비전, 전략 및 이행계획 수립 1.2. 자본 관리 (Capital Management) 투자 의사결정 및 현금흐름 극대화에 관련된 자본 조달, 운용 및 배분 1.3. IPO (Day 1) .. 2022. 3. 21. 중소규모 기업을 위한 글로벌 자금관리 기법 최근 필자는 매출 5,000억 규모의 중소규모 기업을 대상으로 업무혁신 컨설팅을 진행하며, 해외법인의 자금관리에 대한 개선방안을 고민한 적이 있다. 대기업 뿐만 아니라 중소규모의 기업들, 심지어 스타트업까지 활발하게 해외 진출을 하며 해외법인을 설립하기도 한다. 판매 목적이나 생산/소싱 목적으로 해외법인을 설립하더라도, 가장 문제되는 부분이 자금관리일 것이다. 국내 뿐만 아니라 해외에서도 자금 사고가 빈번하게 발생하므로, 그 어느 때보다 자금관리를 어떻게 안전하게 할 것이냐는 모든 기업의 숙제라 할 수 있다. 우리 회사가 자금과 인력이 풍부한 대기업이라면, 다양한 best practice를 적용해서 효율적으로 문제를 해결할 수도 있을 것이다. 글로벌 기업들이 자금관리를 하는 방안은 크게 3가지 정도로 볼.. 2022. 3. 19. [Valuation #11] 잉여현금흐름(FCF) 계산하기 지난 시간에 다룬 잉여현금흐름(Free Cash Flow)의 계산식은 다음과 같다. 잉여현금흐름(FCF) = 세후영업이익(EBIT) + 비현금비용 – 순운전자본증가액 – 투자소요금액(CAPEX) 잉여현금흐름(FCF) = 영업활동현금흐름 - 투자활동현금흐름 먼저, 비현금비용에는 유형자산에 대한 감가상각비와 무형자산에 대한 무형자산상각비가 대표적이다. 유무형자산은 투자 시점에 마이너스 현금흐름이 반영되며, 감가상각비는 회계적으로는 당기비용 처리를 하지만 실제 현금유출이 발생하지 않는다. 세후영업이익(EBIT, Earning Before Interest and Tax)은 이자와 세금을 차감하기 전 영업이익이고 감가상각비가 차감되어 있으므로, 세후영업이익에 비현금비용인 감가상각비를 가산하면 매년 실제 현금흐름이.. 2022. 3. 9. [Valuation #10] 잉여현금흐름(Free Cash Flow) Amazon.com의 Annual Report에는 첫 장에 단골로 나오는 용어가 있다. 바로 Amazon의 Long-Term Goal은 Optimize Free Cash Flows라는 것이다. Free Cash Flow는 우리나라 말로는 잉여현금흐름이라고 번역된다. 곳간 넘치는 한섬, '다각화·투자' 현금 활용법 한섬의 사업 다각화 기반에는 탄탄한 현금창출력이 있다. 늘어난 현금을 바탕으로 하이엔드 화장품 브랜드 출시와 액세서리 사업 확대 등 신성장동력 확보에 집중하는 양상이다. 남은 재원으로 금융상품에 투자해 이를 통한 수익까지 톡톡히 챙기고 있다. 올해 상반기엔 타미힐피거와 SJYP 브랜드 골프웨어 라인 론칭 후 분기별 영업활동 현금흐름이 1분기 264억원에서 2분기 590억원으로 늘었다. 작년 코로.. 2022. 2. 12. 주주가치 극대화를 위한 CFO의 전략적 역할 필자가 몸담고 있는 Deloitte는 Enterprise Value Map이라는 방법론을 통해 주주가치 극대화를 위한 Value Drivers와 Improvement Levers를 식별하고 있다. EVM 관점에서 주주가치 극대화는 크게 4가지 영역으로 구분되며, Revenue Growth(매출증대), Operating Margin(손익강화), Asset Efficiency(자산효율화), Expectations(기대수준)이 바로 그것이다. 주주가치 극대화를 위해서 당연히 매출을 증대해야 하며, 이를 Price와 Quantity로 구분해서 증대시켜야 한다. Q 관점에서 신규 고객을 어떻게 유인하고, 기존 고객을 유지하면서 성장시키는 것이 핵심 포인트이다. P 관점에서는 경쟁사 대비 경쟁력 있는 가격정책을 구.. 2022. 1. 30. [Valuation #9] 가중평균자본비용(WACC) 자본비용은 궁극적으로 투자자의 요구수익률이며, 채권자와 주주의 요구수익률을 계량화한 것이다. 기업은 투자에 필요한 자금을 타인자본이나 자기자본으로 조달해야 하는데, ① 타인자본의 차입으로 발생하는 비용을 타인자본비용, ② 투자유치를 통한 자본금의 조달에 의해 발생하는 비용을 자기자본 비용이라고 한다. 기업의 전체적인 자본비용은 타인자본비용과 자기자본비용의 가중평균자본비용(WACC, Weighted Average Cost of Capital)이라고 한다. 다시 말해서 가중평균자본비용은 주주의 요구수익률인 자기자본비용과 채권자의 요구수익률인 타인자본비용을 각각의 자금조달방법의 비율에 따라 가중평균한 비용이다. 가중평균자본비용은 자기자본(주주)과 타인자본(채권자) 등 자본의 원천별로 요구하는 수익률을 각각의 .. 2022. 1. 25. 케이카 PSR Valuation 사례 분석 얼마전에 온라인 중고자동차 거래 플랫폼인 케이카가 IPO를 진행했다. 특이하게 PSR(Price Sales Ratio) 방식으로 공모가를 산정했다. 중고차업체 ‘케이카’ 오늘부터 공모주 청약… 수요예측 부진 극복할까 https://news.naver.com/main/read.naver?mode=LSD&mid=sec&sid1=103&oid=366&aid=0000763764 국내 중고차업체 최초로 증시에 상장하는 케이카가 오늘부터 내일까지 공모주 청약을 진행한다. 케이카는 27~28일 진행한 수요예측에서는 기대보다 부진한 성적표를 받았으나 중고차 시장이 호황인 점과 온라인 플랫폼에 대한 수요가 점점 늘어나는 점 등 대외환경이 우호적이라 일반 투자자들의 관심을 받을 수 있을지 주목된다. 30일 대표 주관사인 .. 2021. 11. 25. 이전 1 2 3 다음 728x90
